具体来看，美国VCdq时的去杠杆策略xrVB际上是三大部门px13间杠杆率的转移tFnc2008年之前，美国家庭杠杆率9fz4升趋势明显，非mNMP融企业和政府杠bLsM率在波动中小幅T0EI升，而在2008年后，政府杠杆Pz4S大幅上升，家庭KLMd杆率显著降低，Mim0金融企业杠杆率GaYR2011年之前小幅下降，2012年后小幅上升，dVAw以看出在2008年至2012年美国化解金融风险xCL6时间内，实际上Giql将家庭和企业杠f6QD转移至政府e3VI

他们认为，所谓的低波uYvb率时期是指，该时期的LDlJ动性低于5%或低于10%。